OpenAI не поспішає на біржу: Сем Альтман пояснив чому

Сем Альтман, очільник OpenAI, вперше чітко пояснив, коли компанія може вийти на біржу: не скоро. «Не поспішаємо з IPO. З огляду на все, що відбувається з безпекою, зараз був би недоцільний момент, щоб ставати публічною», — сказав він в інтервʼю Fortune. Прямо про 2026 рік він відповів коротко: «Скажу так — не 2026. У нас ще багато справ».

Розмова відбулася 11 вересня у Сан-Франциско, а опубліковано інтервʼю 12 вересня. Видання Fortune і The New York Times у своїх матеріалах сформулювали це як «IPO не відбудеться до 2027 року», але сам Альтман конкретну дату не називав — він сказав лише «не 2026». Тож 2027 — це оцінка журналістів, а не обіцянка засновника.

Що вже зроблено: заявка в SEC лежить з червня

Сам процес рухається. 8 червня OpenAI офіційно підтвердила, що конфіденційно подала до SEC чернетку заяви S-1 — стандартного документа для виходу на біржу. «Ми ще не вирішили щодо термінів; це може зайняти деякий час», — тоді писала компанія. Цікаво, що за тиждень до цього так само вчинила Anthropic (1 червня), тож обидві провідні AI-лабораторії одночасно готуються до публічності.

За даними NYT ще з червня, OpenAI вже найняла банкірів і юристів і розглядала IPO на третій-четвертий квартал 2026 року, але внутрішньо схилялася до 2027-го через волатильність ринків. Очікувалося, що це буде одне з найбільших IPO в історії — на рівні SpaceX, яку оцінюють приблизно в $1,75 трлн.

Чому «зараз не час»: безпека на першому місці

Альтман повʼязав паузу з IPO саме з безпековою ситуацією в індустрії — і це не випадкова фраза. Останні тижні видали напруженими: на початку вересня стався інцидент зі зламом інфраструктури OpenAI на Hugging Face, обговорювалися випадки «агентів, що виходять з-під контролю», а дослідник Anthropic Джейкоб Коксон публічно звільнився 8–9 вересня.

12 вересня Даріо Амоді, глава Anthropic, опублікував есе «We Must Pace the Frontier», де прямо закликав: «Ми повинні сповільнити темп, з яким ми покращуємо здатності AI-моделей». Серед його пропозицій — пустити незалежних оцінювачів (на кшталт METR) з доступом рівня співробітників, координація між лабораторіями та міжнародний пакт.

Альтман того ж дня відповів у X: «Погоджуюся з Даріо, що нам потрібно стримувати темп фронтиру… Зобовʼязання пустити незалежних оцінювачів з доступом рівня співробітників — чудова ідея, і ми зробимо те саме». Пост зібрав близько 57 тисяч лайків.

У питанні ризиків тон у лідерів галузі схожий: за даними Fortune, Ілон Маск оцінює ризик катастрофи від AI у 10–20%, Амоді — у 10–25%. Альтман каже, що 10% імовірності катастрофічного результату — це неприйнятно. А за даними Bloomberg (11 вересня), OpenAI розглядає уповільнення розробки передових моделей у координації з іншими лабораторіями.

Фінансова сторона: величезна оцінка і величезні витрати

OpenAI зараз — найцінніша приватна компанія світу: після раунду фінансування на $122 млрд (найбільший в історії Кремнієвої долини, з них приблизно $3 млрд — від роздрібних інвесторів) її оцінка досягла $852 млрд. За даними WSJ, водночас компанія пропускає внутрішні цілі за кількістю користувачів і виручкою, а її витрати у 2028 році можуть сягнути близько $85 млрд — при цьому продажі мають подвоїтися. Згідно з тим же джерелом, OpenAI щонайменше чотири роки не генеруватиме більше готівки, ніж витрачає, а CFO Сара Фріар висловлювала сумніви щодо фінансування дата-центрів.

Для біржі це непростий пакунок: інвесторів публічної компанії цікавить прибуток, а OpenAI поки що будує бізнес, що зʼїдає кеш. Альтман, схоже, вважає, що краще вийти на ринок тоді, коли і безпекова картинка, і фінансова звітність будуть переконливішими.

Що далі

• Чернетка S-1 вже подана і лежить у SEC — формально вихід на біржу лишиться в процесі, термін просто не названо.
• «Не 2026» від Альтмана узгоджується з оцінкою банкірів про 2027 рік, але це не зобовʼязання.
• Індустрія узгоджує правила гри: незалежні оцінювачі моделей з доступом рівня співробітників — ідея, яку підтримали обидві провідні лабораторії.
• Спостерігати варте за прогресом угод про координацію між лабораторіями — саме від цього, судячи з усього, залежить таймінг IPO.

Більше про те, куди взагалі рухається AI — агенти, графові системи і вірусні ціни — читайте в нашому попередньому матеріалі: https://prostoai.xyz/articles/kudy-ruhaetsia-ai-agentni-grafy-ta-virusni-tsyny/